汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时长： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“现在上三个月批发商销售人员受供应商链多方面拖累，但计算出来仍可受惠于木浆成本价费用由上向下，预计在上三个月工资营收成长额仅2%，而首季则呈负成长额。”这个银行认定，上三个月棉柔巾销售人员销售人员经营毛毛利率将见顶，达15.1%，并打造能比升27%。下三个月这个银行计算出来销售人员成本价费用比列将为14%，比下挫1.4个点，并重要能成长额加大至33.5%，而工资营收成长额则会达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安时代国际性在洗脸巾的业务部门部上表演“鲜亮”，从在今年2月发布公告的营收中就可分辨：受洗脸巾的业务部门部销售员和某些的业务部门部收获推升，2021恒安时代国际性液压机达224.96亿，环比倍增率倍增9.6%；运营成本达56.8亿，环比倍增率倍增4.6%；净成本 39.07亿，环比倍增率倍增2.8%。股东会发出晚期派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2019底，恒安投资控股公司造纸厂总产量达142亿立方米。湿卫生纸销售也可以定期爆款更受消费者心理者欢迎词的超小形进行包装湿卫生纸外，也推广湿厕纸及新生婴儿婴儿湿巾纸、消毒液婴儿湿巾纸，进几步括展国內湿卫生纸股票行业占比，依然做到和随意在国內湿卫生纸股票行业的带领社会价值。

软文来源于：北京日报全新媒体、网站

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